熊市来临，我能做什么？

股市掉了好几天，熊市故事不断地来临，一个接一个坏消息，甚至有人放话，十年都不会好过，许许多多负面情绪和声音都围绕在这里，令到许多股民心慌慌。

股市下调，让市场给个空间，大家休息一下。休息是为了走更长远的路，相对的，市场也一样。总不能每天都在买，不停地买，股市不停地上，总有要套利的时候。

外资不断卖出，令到人心惶恐。但是，若不卖出，哪来再“买”的机会呢？若你说，不是那样的，都是一些专家，股市评论员预测的，他们还把整个宏观经济搬出来讲。那么股神巴菲特，有说经济崩溃吗？还是你相信Ben Bernanke会搞垮整个经济体系？

加上，如果你是一个长期投资者，把你买的股收个十到二十年，试问，你会害怕吗？我看应该都在笑呢！还可以趁便宜再收。只有投机者才会害怕。股市掉不必害怕，公司烂才可怕。

趁这个时候，阅读更多公司的资料，用更多的时间做多些功课，把心水股都一一记录起来，股市总会到没多少人敢进场的时候，到时候就是发挥的时机了。若你问我，股市会掉到什么点？我不知道，我比较在乎“量”，股市越是静，就越是时候了。

巴菲特：“　如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增加股份。”

浅谈CMMT 与tropicana city mall

大概一个星期前，看到edge daily刊登了“CMMT有意收购Tropicana City Mall”。接着，他们就很快澄清还没落实，只是在探讨着可能性。结果，上个星期五，CMMT和TROP签署了letter of intent。看来，这个风不是“虚”的。

一般上，如果一个公司要收购另一个产业，却没有足够的现金流，他们都会经过 

i) Loan 贷款

ii) Private Placement 私下配售

iii) Right Issue 附加股

在这个情况，笔者认为，REIT透过附加股可能性比较高。

TROP 在2012年9月份做了一个重新评估，商场和12层的办公楼市值RM 503.12 million。

CMMT最新一季财报，剩下大约RM 142million。预计应该筹备大概RM 500million以上的附加股。

浅谈Tien Wah (7374)

Tien Wah Press Sdn Bhd 成立于1960年7月20日，开始时只有78个员工。这家公司当时是做书本和纸盒印刷。经过1996年上市过后，透过和Benkert Sdn Bhd 与PBC Sdn Bhd的合作（Joint Venture），就加入了凹版印刷（rotogravure），光刻印刷（photolithography ）和水松纸（tipping paper）印刷和供应。Benkert Group是最大的香烟水松纸和凹版印刷的供应商。水松纸是把原纸进行印刷加工之后得到的一种装潢纸，水松纸其花纹图案以烟叶枝干的横断面为据，色泽采取仿古式、无光泽(或少光泽)，使人产生古朴、优雅之感。又名接装纸，是一种卷烟包装材料，专供卷烟用作过滤嘴卷接包装，属特种工业用纸。

经过不断地收购，Tien Wah (TWPH)的子公司分布在越南、香港和澳洲。在2008年，TWPH也获得了BAT (British American Tobacco)的10年的香烟盒合约，分别供应给Australasia、越南、新加坡和马来西亚。因此，烟草的营业占据TWPH接近90%的生意额。2012年的烟草营业占RM352.8 million，非烟草营业却占RM55.2 million。

烟草：352.8 / （352.8 + 55.2） x 100% = 86.47%

非烟草： 55.2/（352.8 + 55.2）x 100% = 13.53%

	2012	2011	2010	2009	2008
EPS(sen)	48.94	46.2	21.88	41.16	36.38
NAV(sen)	2.25	2.19	1.96	2.26	2.05
Net DPS(sen)	12.78	12.75	11.1	15.04	13.05
ROR	6.66	6.8	3.9	4.7	10.05
ROE%	12.52	12.49	7.3	9.91	13.25
Gearing ratio	0.43	0.53	0.68	1.13	1.13

（2012财报）

这家公司有一定的稳定性，还有到2018年的长期合约。公司过去都有不错的股息，去年一共派发 17.06sen，净股息为12.78sen，2012年12月31日，股价收为RM2, 所以全年净派息率为6.4%。PE现在也维持在大约5x。

最新一季的季报也公布了这次的interimn dividend 是0.0774。如果2013年的final dividend 也维持在0.0774, 全年股息就是0.1548，20/8/2013收市价 2.48，DY 也大概有6.24%。喜欢股息收入的投资者，这是个可以考虑的公司。

马航与稻盛和夫

看了昨天我们首相署部长的一篇报道，Idris说政府早前应该就把马航卖掉，不应该亏钱才来卖，因为这是涉及公款。逗个圈再说，在他出任马航的CEO时期，马航最高的价钱是RM6.20。不知怎么，后面那句话令到我觉得很不是味道，刺激到了我的小人之心。

话说马航的问题出在哪里，大家都知道，“东西买贵了”（形容某些机构常见的活动）。从马航跌到RM 1，就有人说不会变penny stock的，哪里可能低过RM 1。在RM0.80 的时候还是有人和我吵，说不可能会倒，一定会像日本一样，国航是不可能给它倒。一个公司好不好，管理层是企业的灵魂。我不是说它一定会倒，只是我不建议买，因为我不认同一个盖遮一个盖，再遮一个盖。投资不是就为了赚钱吗？为了还钱给MAS-PA，issued了sukuk。用附加股减掉账目的损失，Khazanah和股东们还要再呕多一笔。

Khazanah是Sovereign Wealth Fund (SWF)，是一个国家的储备金。大学曾经研究过SWF。我不知道公开Khazanah的账目，到底会是一个什么谜底，到底在马航亏了多少钱。我不知道它会不会倒，只是在大马股市，是不是没有股可以买了？大马会出现稻盛和夫？还是言之过早。

无论如何，这件事令我联想到稻盛和夫，一位伟大的实业家。

日本航空公司于2010年1月19日下午在东京地方法院申请破产保护，成为日本自第二次世界大战结束以来最大一宗非金融企业破产案。

稻盛和夫于2010年1月13日公开表态愿意重新出山。不过他提出了两个条件：一是以零薪水出任日航CEO；二是他将不带团队去日航，因为他公司内部没有人懂航空运输。稻盛和夫说：“对于交通运输业来说，我是一个彻头彻尾的‘门外汉’。我决定接受这份工作，原因是政府和ETIC都希望能以任何方式来阻止日本航空倒闭”。稻盛和夫重新出山的决定，在日本受到了广泛欢迎。鸠山由纪夫因为这个事件显示了日本政府的果断和有为，还提升了在民意调查中的满意度。

2010年2月1日出任破产重建的日航董事长，到2011年3月底共424天。一年创造了日航历史上空前的1884亿日元的利润，是“全日空”利润的三倍，前一年同期日航的亏损额也有约1800亿，这一来一去将近3600个亿日元，超过了为拯救日航日本政府3000亿日元的注资。

因宣告破产，日航的规模缩小到原来的三分之二，销售额缩小到前一年的四分之三，然而却取得了日航历史上空前的高额利润。从横向来比较，因为缩小规模，日航这一年的乘客数量低于日本另一家航空公司“全日空”，但利润额却是“全日空”的整整三倍，这个奇迹不可思议。

仅仅用了一年时间，日航做到了三个第一，一个是利润世界第一，一个是准点率世界第一，一个是服务水平世界第一。就算稻盛离开日航，日航也能继续健康地发展了。稻盛和夫的哲学理念能一直推动着日航干部思想的前进，从而推动日航的发展。

遇见Money & you

回想起，去年和今年的我其实生活上有了很大的改变。不知几时开始，我成了一个剧迷，我很爱追连续剧，也很爱看电影，pps更是我的命根。一年看的电影上百部，平均一天花两个小时看戏，一年就730个小时。所以我对电影是有一定很高的要求。

就在今年的四月，我遇见了一个对我人生中很重要的课程，就是money&you。其实在这之前，我的确不舍得花钱去上课，所以基本上这个课程是我的另一半付钱的。话说回来，这个课程很贵，每年都在起价，我上的时候是RM5200，这个钱，我根本一辈子都不可能愿意花。可是这个课程有很特别的一点，如果你没学到东西，这个费用是可以拿回的，所以当初也会想说我就去拿回这个钱吧！可是，上了这个课，我都不懂中了什么降头，一直不停的免费宣传和分享，搞到有人怀疑我有的抽佣还是在做着MLM。

Money & you像是我的启蒙老师，这三天的课程卖给我的就是一个＂心态＂。第一天上课就已经是很残忍了，第一堂课经过一个游戏，基本上我的丑陋已经完全暴露在这个游戏当中，我直接想找个洞转进去了。游戏反应出人性最真实的一面，戏如人生。在那一刻，我才发现做人应该要懂得的道理，而我的想法就是那么的＂一般见识＂，在那三天里，我觉得我彻底需要改变，上第一次都足够深刻。另外钱就是你，你就是钱，你的性格主宰你的财富，所以这次我一定要醒了！

工作了四年，很多时候其实都在原地踏步。我很清楚知道以后我的理想是做什么，可是我就是缺乏实行力，往往我计较太多得失，而忽略了该有的机会。例如，我一直觉得房产的价格太高了，现在的投资就只在股票上，我总觉得一定会出现泡沫，从两年前就想到现在，我害怕风险。奇怪的事情接二连三地发生了，上了课过后，在三个月之内，我竟然买了我第一间屋子（这个课程其实根本没有提到房产，而我一直觉得我没有钱去投资房产）。奇奇怪怪的事情继续发生。我竟然不停的分享（我的部落格、加入乐投资和成立雨文投资点滴）。这个分享过程很奇妙，其实都没有收钱的，可是我的收获却是我意想不到的一份喜悦。另一个奇怪的事，我几个月都很少看戏，我也不会说好像上了瘾，要慢慢戒掉，都没有。只是当我回首几个月我才发现。我和朋友说，这部火红的＜冲上云霄2＞，我竟然一集都没看过，其实不是我不想看，只是我认为，一天二十四个小时里，我有更重要的事情要做。现在一有空，我就看书，逐渐踏入另一个的我。加上，很多机会接着都被我接受和酝酿当中，我和我的理想向前走了几步。

也许我天资真的有点笨，如果我没接触这个课程，很多心态我都没搞清楚，也从来没想过那些问题的存在，机会来了也不知道，就浑浑噩噩的过了我的人生。人生不是得到，就是学到。这句话深深的刻在我的脑海里。我一直都很好胜，觉得失败是一个耻辱，所以很多时候我宁愿选择从来都不要开始。我也觉得我很奇怪，怎么可能写那篇＜一些不为人知的经验＞，以前我根本不会那样做。其实，看回很多成功人士的语录，大家都是抱着一样的心态，只是我们做到的，往往都是在我们知道的占很小很小的位置。

这一次地假期，周六和日我也报了名上MAP，继续我的心灵调剂，继续的走进我的理想。

年轻人创业的故事：从魔术师到烤鸡扒？

伟明是来自一个小康之家，家里只过得三餐温饱。从小就不爱念书，他认为读多书并不代表会赚钱。为了减轻家里的负担，并在13岁开始半工半读。自从中五毕业之后，他抱着满怀的理想，就来到邻国-新加坡打工赚新币。因此，也认识了现任女朋友-淑君。不幸的遇上金融风暴-次贷危机，新加坡大部分公司正在裁员，正好他也是被裁的一个。加上当时不懂得理财，结果负债累累。幸好在一次偶然的机会，朋友介绍了一本理财书籍《富爸爸。穷爸爸》，借此改变了理财的概念，也启发了他们做网上代购的无本生意。由于需要长时间去浏览，对魔术有兴趣的伟明，被风度翩翩的魔术师-刘谦的影片吸影下，展开了魔术的生涯。

魔术师的旅程 

当时就只有24岁，两个人起初做魔术道具的行销、教学课程、舞台表演。巧好那时流行魔术风潮，半个小时的表演就可以赚取400-1500马币。这个钱真的很好赚。不过，就在魔术的巅峰期，伟明选择了转行。为什么钱赚好好的，却离开呢？他认为，这个行业并不是长远的路。他看见越来越多人加入这个行业，而舍得花钱去看表演的本地人，却不怎么多。经过一段时间的挣扎，却意外发现...

台湾之旅 拜师学艺 

2011年尾的冬季，俩人一起去了台湾旅行。在这趟旅程，这对情侣尝尽了台北的美食。却意外的发现，就在台北一个不显眼又偏僻的地方，有一家‘炭烤鸡排店’，店外却大排长龙。他们心想，在本地有的都是炸鸡排，烤鸡排那样的烹调，对他们而言，很新鲜，也很好吃，应该也有不错的市场。于是，两人回马后，决定把的魔术道具卖完，再到回这间烤鸡排店拜师学艺。他们每一天都跑到店，不停的苦苦哀求老板。本来店主不外传的秘方，也被这两个人给打动了，决定收他们为徒，条件就是 ---------“无薪打工”。

离乡发展 

回马后，他们决定离乡，跑到雪隆展开事业。笔者一直很好奇，为什么一定要离乡，吉隆坡的市场真的比他的家乡新山好很多吗？他说，这是其中一个原因，另一个更重要的原因是要“砍断后路”。话说古代将军要立志打一场胜战，结果把军队的粮食全部一把火烧掉。目的是要让士兵们在没有退路之下，只能往前冲，达到必胜的心态。一样的道理，在家乡，若生意不好，还是可以吃到家里的饭，或得到家人的帮忙；在外面，可是会担心伙食费，生活费，等等因素，唯有更努力，就会把自己的潜能发挥出来。

遇人不淑，冷嘲热讽 

在亲戚的介绍下，就决定在SS2的《为食街》引进了烤鸡排的生意。一开始人生地不熟，就遇人不淑，差点还被骗钱，所幸及时能够把钱讨回。接着，恶梦接二连三就来了。由于没做市场调查，又不懂得控制成本，找不到合适的供应商，生意不好等等，每个月都在亏钱，而且做得好累好累。淑君回想起，当时一天只能睡四个小时，一天的营业额却都不到一百块。身边的人都讥讽他们，觉得不出三个月，必定“关门大吉”！他们也是曾经飘过想放弃的念头，在饮食业创业真的很不简单，身为男朋友，也很心疼自己的女朋友做到手指都脱完皮，陪自己挨苦。从台上的魔术师突然转行到亲手下厨，一路走来，真的好不简单。

生活的良师 

他们平时很喜欢看书，或报名参加有关创业课程，来提升知识。虽然念到中五就没继续念下去，可是他们是一个很认真学习，很懂得去思考的年轻人。就因为有着正确的心态，他们最后没有放弃，并且乐观的告诉自己，这都只不过是个过度期。遇到困难，就去看书，寻找一些正能量。淑君记得苹果日报的老板，也是Giordano的创办人黎智英说过，生意要从小做起， 因为小生意和大生意，累积经验是一样的，可是付出的代价却不一样。她说，很庆幸当初打消在购物广场营业，如果那样坎坷的开头，那么他们至今应该都已经破产，或面临关门大吉了。

创业之道：错误 --> 修正--> 再行动

这两年辛苦走来，只有当遇上挫折，经过不断的调整修正，他们才抓到了顾客的需求。好吃的食物，再加上好的服务，熟客也逐渐累积起来。现在他们的生意可说是忙的不可开交。他们未来的计划是要服务更多的人，让更多人可以吃到台湾美味的食物。

访问后记

笔者在访问时，都问过一些问题，就是“究竟哪里来的勇气去创业？”，“怎么你会有勇气转行？”等等。我一直认为说，创业都需要很大的勇气，但是伟明很直接的回答，就是：“我没有想太多，需要钱所以就做”。很多人都很想创业，可是永远都不敢踏出第一步。原因是害怕失败，怕付出了得不到相同的回报。相反的，有时没担忧什么，抱着乐观的心态去面对一切，一旦遇到错误，就不停的修正，再行动，才是人生应该要有的态度。