浅谈侨丰地产（OSKPROP）

侨丰地产（OSKPROP）成立于1997年。在1999年11月17日，侨丰控股（OSK）向一家上市公司-TCL Premier Holdings Berhad提出献购。这间控股公司的主要业务来自于一间证券公司，OCBC Securities (Melaka) Sdn Bhd。在2011年11月21日，这项收购计划也顺利的完成。当时，侨丰在完成这个收购后，就把90%侨丰地产股份从侨丰控股抛售在这间公司，也把它作为核心业务，从金融行业转换成地产业，并且改名为侨丰地产。

侨丰地产一直以来都由丹斯里黄宗华（图中左二）和弟弟黄宗金领军。在2007年，黄宗华一度以退休为由辞呈董事一职。过后女儿黄依清也担任非独立非执行董事。直到2013年，黄宗华才重新接手回董事一职。同时，在2013年的10月9日，现年29岁幼子黄祖星（图中左一）也被委任成为执行董事。

侨丰地产的盈利处于不断的上升趋势，这几年的销售更是积极。2013全年销售额从2012年的RM592mil 飙升到 RM812mil，增长37%。而营业额则由RM215.6mil 激增至 RM455.7mil， 上涨了1.11倍。未入账的销售额更突破了RM1.1bil 的亮眼成绩。

目前还在进行的项目：

Pan'gaea

MIRAGE by the lake

Sutera Damansara

Atria

MIRAGE Residence

Bandar Puteri Jaya

犹记在2012年侨丰曾和大马Groupon联手合作，共同推广位于赛城的Paragon Sofo。Paragon Sofo套房位于该公司在赛城的Pan'gaea混合发展计划内。雨文不知道这个销售手法的推动力帮助有几大，但至少当时我看到这个广告时，印象十分的深刻，记忆里应该是第一间在Groupon里，推广房地产的业务。可想，这个公司的确很认真地以多个轨道来推广各个项目。

侨丰没有特别的派息政策。虽然如此，2013年全年派息达到10仙。若维持去年的派息，以目前的价格，周息率也有5.2%，还蛮具有吸引力。2012和2011年全年派息有7.5仙，以当时的价位，周息率维持大约6-7%。

在各项发展项目之中，最引人瞩目的莫过于早期在2007年，侨丰地产向联合机构（LienHoe）以7500万零吉收购位于白沙罗再也的Atria 商场。当时，Atria 商场的市值是7900万零吉，出租率只有51.89%。由于联合机构当时因为拖欠安联银行的债务，不幸也陷入了PN1的困境，所以就以低于市价的价钱把Atria商场抛售给侨丰产业。

Atria购物商城的重建计划预计今年年尾会完成。这项发展总值10亿零吉。这是一个综合性的发展，包括重建一栋购物中心，和两栋建有大概400各单位的多用途小型办公室（SOFO）。办公室已经全部完成出售，购物中心将会以租金为未来带入固定收入。这个发展的承包商也是大有来头，他们是北京城建集团（马）私人有限公司，曾经是北京奥运体育馆（俗称「鸟巢」）、北京首都国际机场和伊朗捷运等工程的承包商。这项承包合约总值RM228mil。

简单的预计这个发展会带来多少的利润。当初和联合机构以RM 75mil 收购，在年报里记载着NBV是 RM166.7 mil，承保建筑费一共大约RM 230 mil，GDV总值 RM 1 bil。

1bil - 166.7mil - 230mil=  603.3 mil

除去25%税务，预算大约带来 RM450mil的净利润。这是一个很客观的数字。

Shares Issued: 243,706,360 (18/4/14)

450,000,000/ 243,706,360 = RM 1.84

单单这项计划想象带来的数字是非常无敌可观。不过，真实的profit margin 也许没有这么高，这只是按照一些基本的资料粗略的预算。

其实当年侨丰购买了Atria商场之后，公司股价并没有一路顺风顺水。在2007年提出了第二次的附加股计划，当时的附加股，认购价为RM1。之后在遇上经济风暴，股价曾经一度重挫到两毛钱。随着经济好转，在2011年，丹斯里向股东提出了献购，以87仙向持有的股东购买。虽然这个价钱并不怎样吸引，由于股价长期都在横盘，当时也获得了不少股东接受这个献购。丹斯里的股份也从26%累积到了68.3%。当初如果不小心接受献购的股东，难免看到今日的股价必定会很痛心。

最近大股东的动作会令人联想到私有化的动作，加上非常可观的未来收入，真的会令人很怀疑。无论如何，雨文只是纯粹预测，并不提供任何买卖的建议，须知道今日的价钱已处于历史新高，任何决定必须【买卖自负】。