浅谈综合橡胶机构【IRCB，2127】

相信 IRCB这个公司并不会看起来陌生，尤其是和我一样，在2009年已经踏入在股市。那一年我印象最深刻的就是，由H1N1带动了整个手套股的公司，天天都会看见IRCB，SUPERMX，RUBEREX，LATEXX，都榜首在最活跃交易板里，手套公司接二连三Limit up。当时最便宜的手套股就是IRCB，也从RM0.40 一路飙到接近 RM1.30，短短十个月上涨了好几倍。其实，当年我也有不幸，在高处买过这支股，不过也因此知道什么是Capital/ Par Value Reduction，还有带来的后果。

接着H1N1病毒也受到了控制，故事就延伸到供多于求，手套公司的股价也逐渐一个个走软。很不幸的IRCB从2011年就开始亏损。由于拖欠了3家银行债务，款项均超过公司净资产的5%，触犯马交所PN17的2.1（f）条文，在2012年12月28日就收到公告而被列入PN17。

然而在面临重组计划时，出现了白武士。 张培根与Keen Setup Sdn Bhd 愿意注入一笔资金，让IRCB能够偿还债务。张培根也是大有来头，他在手套行业里拥有接近30年的经验，在2007更是出任速柏玛（Supermx，7106）的一家子公司；斯保利工业（Seal Polymar Industries）的董事经理。他带着他的儿子Sean和林文发加入了董事局，也取代了之前的董事会员。在上任的同一个月里，张培根连同刘裕健（刘裕健的父亲是拿督刘英源，潮成集团 TEOSENG的执行董事）也以RM0.15在场外交易，购入了综合橡胶机构共6500万股或相等于10.98%股权。也就是说，整个公司董事与大股东都更换了新血。

新老板新作风，原本就有的30条生产线里，关了其中9条，也增加了新的4条生产线，以便达到更好的生产效率。除此之外，也对公司生意模式进行了改革。之前IRCB 的手套超过80%是生产天然橡胶手套，随着配合丁腈手套的需求，新管理层接手后，公司的丁腈手套生产达到了43%。也将目标定在2015年，预计达到60%丁腈手套和40%天然橡胶手套的生产。

投资者当初注入了4480万零吉，就以发行新股，以20仙一股，一共发行了224mil 新股给几位投资者。当时IRCB的股价都不超过20仙，但是基于Par Value 是在 20仙，为了补偿他们，也配合了第二部分的计划，就是给予112mil 的股权，以0.20购买IRCB的新股，股权限期五年。也因此股本扩大了许多，在2014年10月29日，IRCB的股本进行了合并，股本以2股变成1股，所以这群白武士在这项重组计划中现在的成本价是在40仙。

目前IRCB偿还了债务后，已经是净现金的公司了。过去连续三个季度已经转亏为盈。经历过这一场风暴后，终于恢复了少少的元气。但是基本上看来，目前的盈利可以说还是很单薄。未来的前景就要靠管理层的表现了。有一点值得去注意的就是，过去已经有了三个季度都带来了净利润，这个月即将公布的业绩是否也能维持净利呢？预测应该距离脱离PN17的行列不远了。股价是否会因为这项利好消息更上一层楼呢？就让我们拭目以待吧~