Sunday 22 September 2013

西港控股(WESTPORT) 你会认购吗?


在马六甲海峡,一共有两个港口,一个叫北港(Northport),包括在Tanjung Pelepas和新加坡港口,而另一个就是位于巴生的西港(Westport)。西港控股(WHB),顾名思义,就是西港的掌门公司,负责处理进/出口的货物、集装箱物流业务、出租服务、停泊、码头仓库等等的港口服务。西港有一个竞争和地点上的优势,那就是巴生港口有一个至少17米深的通道,一些比较大艘的船只能选择西港,而不能停泊在只有12米深的北港。

目标与未来发展
1) 增加库存量
2) 提高运作效率、能力和公司盈利

说到这次的上市计划,西港控股并不是为了集资,上市只为了增加知名度和股票的流动性。那么筹得的钱去哪里呢?




预计将会筹得 RM 2.03billion,这个钱全部给于发售的大股东。

在上市之前,一共有四项活动在进行着(注意:这些甜头只是留给上市之前的股东):
1)红股:原本的117,000,000股以 1.56:1 的方式,最后变成300,000,000股
2)股份拆细:一个股分成是十个股,变成 3,000,000,000股
3)特别股息:WHB派发一共 RM 738million的股息
4)私下发售给PRSB和South Port Investment,一共410,000,000股,并不享有 1-3的权利。

原本仅有117,000,000股,上市前就经过一连串的企业计划,最后达成 3,410,000,000股,倍增了29倍。这项上市并没有发售新股,也就是说,IPO的813,190,000股将会是从原本的股东发售。

其实,刚打开这个招股书的财报,很混淆。因为它的预测(Proforma)归类三个不同的阶段,分别是会计格式的调正,分发各项红股、股息、股份拆细的调整和上市后的调正。这里为了简单和容易明白,我只拿了最后阶段,也就是上市过后的预测。


ProForma III (after IPO)
Non-current Asset ('000)2749603
Current Asset ('000)290086
Cash ('000)66002
Total Assets ('000)3039689
Non-current Liabilities ('000)1353831
Current Liabilities ('000)308686
Total Liabilities ('000)3039689
Shareholder Equity ('000)1377172
NAV (RM)0.4
Number of shares ('000)3410000
Market Cap ('000)8525000
Proforma AnnulisedAudited 6 months
Revenue ('000)1500168750084
Gross Profit ('000)695804347902
Net Profit ('000)396792198396
EPS (cents)0.12
PE (x)21.48
ROE (%)28.81%
Cash per share (RM)0.02
Dividend per shares(75%)0.09
Dividend Yield3.49%

NAV 从上市前RM 13.14 冲淡至 RM 0.4,这是因为原先的117million 股增加到了3.41billion的股本和派发了现金股息。发售的股东将会收到这次的上市资金和股息。因此,这次的上市筹备资金将由发售的股东来承担。原先的大股东从100%的股份减持至76.15%,这肯定并不影响现在的掌控权。对大股东而言,收到现金至于不失掌控权,也算是一石二鸟。至于股息政策,招股书是有提到管理层希望可以派出75%以上的盈利作为股息。以今年上半年的业绩,假设下半年维持一样的成绩,那么一股就大概获得9仙,也就是派息率为3.49%。基本上,公司的业绩相当稳定,可是派息率也只能说是一般,没有太大的吸引。PE 21.48x,属于贵了点,而且现金也不多。西港的平均成长率(CAGR)是8.3%。

至于很多人想知道的李嘉诚先生,是否持有西港股份。的确李嘉诚旗下的公司Hutchison Whampoa Limited(HWL)是其中一个西港的股东。经过这项IPO过后,这间公司也将脱售8.12%的股份。

总结来说,这个公司的上市计划,不是为了筹新的资金,主要是提供公司的股票流动性,而IPO的钱全部归于发售的股东。在上市之前,WHB也把公司的现金以派息方式派回给股东,这个举止也属于合理和不难明白。至于分红股和拆细后,一方面大股东只需售出23.85%的股份,而且完全不会影响掌控权。

说到这里,你会认购吗?

首发股日期:19/9/2013
截止日期:27/9/2013
价钱:RM 2.50

Saturday 21 September 2013

股票的平衡点


这一个星期,可以说炒味很重,3-4间公司一度炒到Limit Up,Bursa接二连三都发出了UMA (Unsual Market Activity)的警示。

才一个月,股市就峰回路转,之前一堆专业的分析家,放话说到,股市一定会崩盘,记忆好像很短暂,自从外资回流,不少炒股又开始趁机展开吸睛活动。

每样东西都是有阴和阳,内在或外在,当然也包括股票。我们看到的股票的价钱、技术分析、交易量,可以称之为外在。而股票的内在必定就是公司的基本面。一个好的公司,公司业绩好是二话不说,但是也必须多多少少有些流动性(liquidity)。一些公司业绩很好,长期被低估,可是没有交易量,没有买家和卖家,对投资者而言,也未必是一个好的选择。

另一方面,缺乏内在的公司,无论它的外在曾经是多么的辉煌和吸引,如果缺乏公司该拥有的基本面,公司根本无法交出亮眼的成绩,始终还是会打回原形。平衡点就是最高点。戏剧化的股价起伏肯定不属于投资。试想想,如果你是公司的老板,你希望你的这个月订单一百千,下个月仅有两千,过后三千...还是祈求公司每个月二十千的订单,追求稳定和合理性的成长呢?股价和投资也是一样。

现在的社会,许多人都追求快速法,书局里最多的书就是快速减肥、10招理财致富、快速排毒、十分钟搞懂股市等等。股市也一样,当一些股民看到一些股票上几倍,这个钱好像很容易赚,打个转,今天就好像不必做工了,那个脑海里的画面是很美。再打个几个转,发现不对路了,中陷阱了,那个时候才来不知所措。这就是为什么,一样的故事不断地发生,还是一样有人堕入陷阱。而最糟糕的是,钱输了,还搞不懂真正的原因。


Tuesday 17 September 2013

平衡点就是最高点

这次去上课,感觉有点儿不一样。这一次,郭腾尹老师给我留下很深刻的一句话,“平衡点就是最高点”。我都常想,到底我们应该追求到哪里,才算成功?要有很多很多的钱?那到底是多少才算多?用不完就是足够吗?还是要很快乐?很知足,就会常乐?而我们到底要多少快乐?

有很多人很会赚钱,努力的打拼,却失去了人性,或者家庭与本身一团糟,又或者挨到牺牲了健康,最后觉得自己很不幸。可怜人必有可恨之处,所以天天念着自己有多不幸的人必定有令人厌恶的地方。有一些人“天掉下来当被盖”,从来不曾规划自己的人生,自我感觉良好,麻木不仁。

而我们的教育,从小便教导一个人生,就是要努力地工作,努力地赚钱。不够钱用,生活就会很痛苦。经济所带出的“匮乏”理念,引导人们不停地追求,为了存活就要想尽办法得到更多资源。但是你可有想过,这个世界的食物真的不够提供吗?地方真的不够住吗?还是会不够水?事实却是我们都在浪费资源。唯有懂得与人分享,“能给的人越富有”。财聚人散。若只懂得把钱凝聚在自己,不懂得分享,人也因此散了。《The Great Gatsby》这部电影,就描述一个很富有的人,平时家里开派对,一班人不请自来。直到离世丧礼那天,却没有一个人到场,很可悲却是很真实的画面。

平衡点就是要把自己与财富做好。一心只追求钱财,是不会搞好人生。如果在晚年时躺在病床,回首人生,脑海里却存着都是不好的回忆,那么到底赚那么多钱,是为了什么样的人生?郭腾尹老师的书里写到,真正的财富是一个人脑海中美好的回忆。所以大脑就像一个银行一样,我愿意每一天都存一些美好的记忆进去,就像一笔钱存在银行里边,会越来越富有,越来越富有,越来越富有。

老师也提到,许多孩子可以尽到“孝”而不能“顺”。父母想去旅行、逛街、游玩,大部分的人都是只会给钱,而不是顺父母,陪同父母亲存下美好的回忆。孝顺也是有个平衡点,而达到平衡就是最高点。


Wednesday 11 September 2013

MPHBCAP卖地计划



在八月二十一日,MPHBCAP的分公司MPSC(Multi-Purpose Shipping Corporation Berhad)和TUSB(Twin Universal Sdn Bhd)签了SPA,正式进行一项买卖土地计划。

MPSC将会出售7片在槟城的土地,一共价值 RM 226,057,004.20。


这七片土地MPSC在1997年以RM 30,000,000 买下,所以将带来盈利 RM 195,862,004.20,这个价钱真的赚好多倍。MPHBCAP一共有715,000,000 股,这项卖地计划每股净利会赚取EPS 27.39仙。

EPS = RM 195,862,004.20/ 715,000,000
        = RM 0.2739

NAV预算也会从RM 1.48(2013第2季)增加至RM 1.75。此项买卖土地预计会计算在今年的第四季财报。

不过,值得一提的是,在2013年2月,这几片土地做过最后一次的评估,当时是由一间公司- Raine & Horne International Zaki + Partners Sdn Bhd评估的。当时的市值,只是评估为RM63,300,000。没想到相隔几个月,却可以卖到那么好的价钱。可想最新的市值评估也不能代表什么。而这间公司没有什么特别,就是土地多。




注:以上言论不代表建议买进,请自行判断,买卖自负。

Monday 9 September 2013

教育

最近不停的听到的话题就是《大马教育大蓝图》。突然令我想起“教育”这两个字。林伟贤老师说过,要与客户建立长期关系,必须教育顾客,并且为顾客增值。其实,每个人都有机会担任起教育这个责任。做机械的,是不是要教育顾客怎么使用?亚航也不停地教育顾客怎么才能买到便宜机票。为什么很多公司喜欢做媒体?就是因为“教育”的重要性。教育,这两个字对我真的有很大的感触。

过去,见过不少顾客,有些是所谓的来的快、去的快。开户口时,有一笔钱,每天都进进出出,很快的,然后就不会再见到他了。确实,两个人缺乏沟通,我也没主动去教育他,导致这段的关系就那么容易告吹,他的股票生涯也那么简单的告一段落。其实,很多行业也一样的。也许有人觉得,“教育”必须是有资格的人,才能运用这两个字。“教育”这两个字确实是太沉重,用“分享”比较恰当。至少我应该还有分享这个资格吧!我深信有没有用“心”与做一件事,结果一定看得出来。

成立雨文投资点滴和这个部落格,主要是希望借着这个平台,分享过去一些无论是自己的还是一些客户的经验,再给予正确的投资心态和投资的资讯,希望能够帮助有心人走少一些冤枉路。有时候,苦口良药的话很难听进去,若是缘分能飘见读者的眼里,也许就不一样了。

人,很多时候因为不必要的面子,不敢去问,然后就自个儿跑去碰钉。如果能够坚持与修正算是有福气,很多人跌倒了,就开始埋怨了,接着便放弃了。不只是顾客,很多新人做这一行也一样,到最后输光了家人给的钱,就选择默默的离开。

投资,是一条漫长的路,需要不断的学习与改进,而不是抛硬币来决定的。冷眼前辈说过:“能够学习赚到股市的钱,为什么这件事不值得你认真的去学习?”很多人讲投资,都是做做样子罢了。

无论如何,不管你做什么行业,懂得教育顾客,为顾客增值,才能走更远的路,不是吗?

Tuesday 3 September 2013

以成功学的精神看-黄德


在这里写黄德这一个人一定有点儿奇怪,没错,就是绿色盛会委员会的主席-黄德,那位没有一百万签名就会继续留宿街头的黄德先生。其实,在早前,笔者已经签名了,可是没去参与,也没有叫任何一个人去签名。今天突然有个念头,想见见黄德,此趟有两个目的。第一,因为在面子书的一些照片,被感动到了,笔者的性格就是这样,被感动到了,就去接受那份感动,所以决定牺牲一点点时间,去独立广场那里为他们打气,而且有时候我们做人,花一丁点时间关心一些你不认识的人,这是一件很奇妙的事。第二,我想亲身去接触黄德,亲眼见识这一个那么有影响力的人。

一个人要号召100万人签名反对莱纳斯稀土厂,马来西亚人口才2800万,低于十五岁的不许签,那么就只剩下72.4%的2800万,就是大概2000万人,其中的100万人,就是说大约大马的5%人口,大概差不多全马的印裔人数。曾经有人和我说过,一个人成不成功,不是以钱去衡量,而是你需要帮助时,有多少人愿意帮助你。如果他成功号召100万个人,就好像身边20个人,就有1个签过反对莱纳斯,想一想,这个人的影响力有多大。我记得他说,从苦行一路走到今天,最安慰的就是他从来没有挨过饿,而且每一餐都是有心人用爱心去准备,比任何人的食物都来得丰富。他笑说,也许他真的有一天根本不需要带钱包就可以出街。

一见到黄德,他立刻就注意到笔者走了过来,主动的对我笑,我也走向前,和他礼貌地握一握手。他很有亲和力。和黄德大约聊了50分钟。原来他以前是念建筑师。他说,现在的人接受高等教育的越来越多,可是懂得做人的智慧越来越少,学校都不会教我们如何做人。这个科技的年代,许多人只选择科技和眼前的利益,却忘了应该要有的道德与人性。他推动这项百万签名运动,就是要人民醒觉起来,要人民对国家负责任。若绿色盛会不继续前进,政府下一个要推动的就是核电厂。

他是大马第一位用自己的行动,接受肉体上的挑战,去感染人民。也许有人取笑他傻,说他做的都是无补于事,到最后结果还是一样,政府仍然一意孤行。他曾说过一句话,有他在一天,他就继续推动反莱纳斯,不是它关闭,就是他先离开这个世界。他的意愿是很清晰,也没有恐惧。有很多人批评他,说他根本就是一个政客,借用绿色名义,打亮自己的名气。其实要红,很多事情可以做,为何要百里苦行。大选结束了,依然守在独立广场,苦苦等待人民的签名,经历各种风吹雨打、蚊虫干扰和飙车族的杂音,根本没几个人可以那样支撑下去。

绿色盛会是一个没有注册的团体,他说最多只可以称为团队。他们凭着同样的信念与精神,坚持地走下去。目的就是要渲染这一份绿色的精神,令人民对自己的土地负起责任。政府为了利益,已经不再考虑人民的安全了。如果你来签名,他会很开心,但是他希望你能参与,一起去运用这种精神感染身边的家人与朋友。他放下自己的生意,加入这个团队,因为他说,钱并不能满足他的人生,钱有一些就足够了,这个目标和理想才是他所追求的人生。100万虽然很难,但是依然会坚持下去。

Nick Vujicic在《人生不设限》里写过一句话。如果你打算放弃梦想,告诉自己再多撑一天、一个礼拜、一个月、再多撑一年吧,你会发现,拒绝退场的结果令人惊讶。只有拒绝再试一次的人才会被打败。

他就是那位拒绝退场的人。他说,这次的运动,没多少人支持,很多人告诉他,大选刚刚过了,还不是时候,许多人还在绝望当中。难道还要等下届大选?五年后的事,对抗稀土不是更重要吗?很多地方都推广过百万签名的活动,可是没有一个真正实行,并且填上真实名字与身份证号码,这个运动可说是头一个。若这项活动成功,这是一个创举,接下来就不再那么艰难了。

这次我们真的聊了很多,包括Mitsubishi的阴谋、当初红泥山事件、核电厂、心态概念、沙巴绿色组织等等。在一旁聆听,感觉到此人真的有很大影响力,从他的言语和眼神交流,好像刘备就在笔者身边。有很多人,东西做的很专业、成绩很好,但是具有影响力的人不多。在这里,笔者主要是分享这位前辈的精神,在我眼里,他是一位很成功的领袖。