长青纤维板 【EVERGREEN, 5101】否极泰来

去年开始很多人讨论 Evergreen 这只股，大家都很期待他过去投入很多的资本开销，包括重启和增加刨花板生产线，应该会带来很大的催化剂，可惜的是计划永远赶不上变化，运气不好的再次碰上了原木价格涨价和供应短缺的问题。导致股价就是不停的跌，越跌越看不到路。

目前本地股市继大选后终于看到一线曙光，外资过去两个星期开始从卖家变成了买家，指数也从低点上涨了一百多点。同样的，Evergreen 的股价似乎也好像有一点起色，来到了200天均线。但是我想讨论的是，Evergreen 还有希望吗？

先聊聊公司背景

这家公司的创办人是一位84岁郭老先生（Kuo Wen Chi），是一位新加坡人。早前在1957，他在台湾一家三夹板公司打工，累积了这个行业的经验后，在1972年回到新加坡创立了 Evergreen Timber Product Co （ETP）。在1977年，来到马来西亚成立了Evergreen 集团。

目前由他的两个儿 Kuo Jen Chang 、 Kuo Jen Chiu 领导公司，第三代的孙子也加入了非执行董事。最近这位郭老爷爷也把他的股份全部转了给他的孙子- 

根据年报，80%公司的营业额是来自面板 （ Panel Board ），15% 来自组装家具 （ RTA ）, 5% 来自木质产品。

探讨2017 出现的问题
在此综合一下，去年面临的挑战，导致业绩下滑的原因。

1）泰国工厂火灾，导致停工8个月
2）雨季，木材短缺问题，成本高

3）美金下滑

其实遇到成本提高，盈利萎缩也不是单单Evergreen的问题，同行的Hevea，Mieco 也在去年陷入了困境。木材短缺问题对做木板行业的是致命伤。在AGM里，也是有股东发问到，能否把这个成本转接到顾客上，管理层说不行，因为也是有竞争。能否使用入口木材，这也不可能，运输成本就很高了。能不能使用别的木？下雨天根本没有人要收割，所以管理层也唯有朝向高profit margin 的产品和减低成本。

目前整体来说，我认为最糟糕的日子已经过去了。根据上个月的季报透入，泰国的厂已经在今年三月份恢复运作。而当初延迟运作的MDF 的生产线也在今年第二季度正式开跑。最近也没什么下雨，木材价格应该属于比较稳定。

许多人会问，那么HEVEA 呢？HEVEA也是因为外汇会利好，只是HEVEA的营业额和公司的规模，怎样都比EVERGREEN小得多，但是市值来说，EVERGREEN却比HEVEA还要小。我会觉得EVERGREEN比较便宜。

最后，如果有人知道哪里可以查木材价格请留言。
你们不要相信我，请自己去研究和验证，喜欢的话欢迎拿去分享，谢谢。