OTC - 油气岸外技术论坛

话说几天前已经听朋友说，KLCC有一场大型的油气展览会- OFFSHORE Technology Conference Asia。这个月头，才出席了一年一度的PALM OIL Conference。说真的，我对油气也没有特别大的兴趣，所以就没有上网查看这次的展览会详情。

前天，知名部落格-十面埋伏的大大扬帆启航兄就问我要不要顺便吃个午餐，我得知他和另一个朋友会出席，当然也知道我没有兴趣，所以只是提议聚一聚吃个午餐。加上刚刚从神山回来，这两天里很难走动。由于我在下山时“脱盐”，导致脚抽筋，是一拐一拐下山的，并且脸部也晒伤了。

直到昨日，和我一个朋友聊起此事，我们越聊越感兴趣，原来她有入场票，但不确定能否办到给我，突然就心血来潮，想去看一看。当然我也有少少私心，我知道一向很了解油气的扬帆兄和Alex大哥，如果这一次我和他们出席，我必定能够学到和了解更多。如果这次我错过了，下次再去也未必有这一次学习的机会。于是，昨天我也特地把脚泡了三十分钟热水，希望今天脚痛的情况好转。

今天一大早，我就收到朋友的信息，她说把票借给我，她不能出席。怎料到今天早上System Down，心想应该出席不到了，原本打算九点半就出发，结果拖到十点半依然还在家。幸运的是，System终于好了，我就按照原本的计划，拿票了就往会场去。

一去到，很惊喜有各式各样的美食，咖啡，按摩，三轮车，好像嘉年华会。第一站我去参观的是沙肯石油的外部展览，有直升机和各式的海底运作机械。虽然我不是很了解它的运作，可是眼见的机械和Alex兄的讲解，大概也有了个概念。

由于有阿利兄做我们的导游，他就带我们到了最重要的第六个Booth，那里有很多熟悉的公司，例如MUHIBAH，FAVCO，UZMA，WASEONG，PETRA，UMWOG，ICON，BARAKAH，BUMI ARMADA等等。每个Booth里，都有几位专业人士为我们讲解。原来油气业涵盖的范围比我想象中还要多。除了上游、中游和下游业，还有很多不一样的领域，就连单单维修的范围也是很广。

印象比较深刻的就是MUHIBAH和WASEONG，由于MUHIBAH是扬帆兄的心头好，所以他也问了很多关于这个公司的资料。为MUHIBAH讲解的仁兄，Dennis Yeong，也特地送了我们很漂亮的礼物。

由于时间有限，今天会场在四点就结束了。我们就闲聊了下回家了。

如果我今天没出席这个会展，也许我就不会走下一步，去了解这个行业。每个人都知道去展览会，需要一直走动。当我看到扬帆启航兄因为膝盖的伤痛也出席这次的会展，一拐一拐的到各个Booth去了解，我打从心底对他十分的敬佩，也领悟到一种强烈的学习态度。

回想起，这几个月来，我出席了各种不一样的场合，不是因为我运气真的很好或时间很多，我身边的人都知道我是一个很忙碌的人，每个人都问我为何旅行回来不休息多几天呢？只是我改变了我一些想法，有些机会是要把握的，第二次跟第一次永远都不一样，并且我把自己看成渺小，学习放大。

参考:Offshore Technology Conference

与康乐公司【KAREX】有约

这是小妹我第一次出席特大。一个远在砂州的顾客，由于他无法出席KAREX的特大，所以授权让我出席。在早期，我就很想出席特大/常大，以前环境都不允许，难得有机会就去了。因此，一清早我就前往吉隆坡Starhill 的JW Mariott 大酒店。我凭着我多年前“拜访”过JW Marriot酒店的洗手间的记忆（传闻是大马最美的洗手间），终于在九点半达到了会场。

会场只准备了咖啡和牛奶，没有糕点。在登记的时候发生了一些小插曲。登记人员帮我登记了名字过后，没有发给我Door Gift。我心想也许是Proxy没有。然后在我观察之下，好像只给男的，虽然我猜测应该是给公司的产品。基于我的好奇心之下，我就问那个登记人员，这个door gift是给全部人的吗？他说不是，只是给股东和Proxy，过后经证实他们就给了我。结果没意外，真的是给公司的产品。

进去了会场，从几十人到接近一百个股东到了，在十点正，大会正式开始。首先主席就简单介绍今天的议程，然后执行董事致辞，接着会给股东们发问疑问，过后再表决要不要红股。执行董事高铭杰就大概讲解了，目前公司今年预算会生产40亿个避孕套，包括今年在笨珍新的厂房。计划2016年里会生产60亿个保险套。

第一位投资者发问，公司发展前景和会不会有附加股之类的想法。主席立刻就开完笑说，附加股？你要给钱我们，真的要吗？然后就把麦克风递给身边的执行董事高铭杰回答。他说避孕套的市场，需求量不停的攀升，世界人口也在上升，过半的人口年龄还是小过二十五岁，所以这个市场的潜能是很大的。在2012年的全球统计，一年里每一个人口平均使用3.3个避孕套，而在1993年的统计里，平均每年每一个人只是使用1.5个避孕套，这也显示了很大的增长。这也是因为人们对疾病，STI 和HIV的警觉性。

接下来另一位股东就发问，公司会不会有派息政策。高铭杰就回答说，目前公司大致上还比较注重在发展，加上现在只是第二次的季报，还没完成一年的财政，他相信董事们看了一年的财报才会探讨这个派息的课题。

一位先生发言说，身为投资者，他很想知道销售怎么样，为什么市面上没有看到CAREX这个品牌的避孕套。主席就笑笑问，是因为投资而好奇还是想试用，搞到全场哈哈大笑。过后执行董事就回答，CAREX品牌目前有出口在杜拜和一些中东国家，西马暂时没有，而东马目前只有两个经销商。这个也是KAREX办上市的原因之一。过去公司没有经费打自己的品牌，只是注重于OEM，经过这次上市，部分资金会投入OBM当中。

其他一些很娱乐性的问题，例如避孕套有清真认证（HALAL）吗？为什么这次特大要给RM 7停车费？主席就开玩笑说，他建议附加股，你们还不开心吗？不过，董事们很听股东们的话，过后就提供股东免费停车。还有更滑稽的插曲，其中一个股东提议说，既然公司都带了那么多Door Gift，也没有那么多人来领取，不如就分给有用的人，在董事答应下，也出现了人潮讨套套，这是有点毕生难忘的画面。

至于这次特大的表决，理所当然，在无一反对的情况下通过。结束后，我询问了另一个董事，Mr. Goh Leng Kian，如果我们有兴趣可以到贵公司参观吗？他有点好奇问，原来股东会有这样的安排，他说可以联络他们，可以电邮去sean@karex.com.my。 

整体来说，气氛都蛮好的，不会有什么混乱的事情发生，董事们都很合作的直接回答全部问题，在我印象里至少对这个公司有加分的感觉。如果有读者也是有出席，欢迎任何补充，我的印象大概就只有这些了。

了解股票融资 - Share Margin Financing

今天来分享一下股市其中一个杠杆道具，Margin,，就是香港人常说的“孖展”。“孖展”这个词，前面总是被人加了个“炒”字，应该这个词往往给人许多痛苦的回忆，尤其是那些曾经经历过风暴，应该都不敢去提起了。在市场上，每一间银行和证券公司都有提供这项融资服务给投资者。投资者们可以透过这个融资在股市上发挥杠杆作用，放大收益。

每一个贷款或投资都会有风险而存在，我觉得并不要因为害怕或别人不好的经验而阻扰了我们的学习过程，需不需要用到自己可以去考量，我也没有鼓励读者用或不用，必须知道自己应该去负责自己所做的每一个决定。很多时候我们都愿意贷款去买房子，用作投资，也有很多人都不晓得可以贷款来买股票，甚至有些朋友去银行借个人贷款，每年缴付昂贵的利息来购买股票。

为什么个人贷款的利息总是特别高？如果有注意到，个人贷款是属于无抵押借贷（unsecured financing)。而Margin、房贷和车贷，是属于抵押贷款，也就是说，当你付不起贷款时，银行就有权利把你户口的股票、房子和汽车变卖，来填补你的债务。

就来谈谈Margin的运作。首先，开Margin户口必须把股票或者现金来做一个抵押，换句话说，银行借你多少钱，就要看你的户口有多少价值可以做抵押。至于那个股票价值乘与1.5倍或2倍，甚至3倍并不怎么重要。我们应该要注意一点是Margin Cap。

1)Margin Cap Price是银行给于这个股票借贷的限制。例如说YINSON，短短时间上到RM9，可是一些银行给的Margin Cap Price 只是RM3.3～4。原因是一些银行并没有经常性做出调整，如果刚好价钱在短时间上幅很大，并且还未遇到银行的调整期，就会有很大的差距出现，这个会影响到借贷的限额（Financing Limit）。一般上，银行给的Margin Cap list 有一个是用%来计算，另一个是价钱。（以下例子会更详细的讲解）

2)另一个要注意的是Margin Of Finance(MOF)，一些银行也称为 Loan to Security Ratio (LSR)。

MOF = (Total outstanding - cash) / (Pledged shares value+ Financed Shares value)

*pledged/ financed shares = number of shares x margin cap

*total outstanding 是指贷款的股票交易额，例如用了Margin 买了10千股@ RM1，RM10000 + transaction cost。

3) Margin Call, 多数银行给的批准MOF是60%，Force Selling 是70%。意思是当你的MOF达到60%，你就不能再买更多的股票，或者一旦股价跌，导致MOF高过60%，就会面临Margin Call。当户口遭遇Margin Call 时，投资者将给于三天时间补仓，可以选择进钱、抵押更多的股票去这个户口或者选择性抛售一些股票，把MOF减低至60%。若三天期限到了，没有任何行动，银行有权力把某部分的股票卖出，并达到60%的MOF，这就是所谓的“砍仓”。

举例：

Stock Code	Stock Name	% of Market Value	Cap Price(RM)
6114	MKH	90%	2.5

在Margin Cap Price List里，我们大概会看到这样的一个图表。当然也是有一些银行根据市价来定为Margin Cap Price，这个必须和银行充分的去了解。

如果你有100k 的 MKH，60k 是抵押的（已经付钱了），40k是通过Margin购买，而购买价是RM 3，也就是说贷款的数额为RM 120k (暂时忽略水钱）。如果今天收市价是RM 4.20

MOF

= 120k /（100k x 2.50）

= 48%        

我们发现Cap Price里面，一个是市价的90%，一个是RM 2.50，在这个情况里，会根据低价的做准。

那么，什么价钱会达到保险线的60%

MOF 60%

= 120k/100k x Y x 90%

Y = RM2.22

当MKH的价位掉到少过RM2.22时，就会中Margin Call。

4）利息。融资当然要给利息，这个利息是以天来计算的。T+4开始算第一天利息，直到卖出的那一天。而利息大概一年介于4.4%-5%。

Margin的优点是你只需要还利息，不需要缴付借贷的数额。就是说如果使用RM10k的Margin，就只需要还10k的利息，而不必去还RM10k，直到你卖出那一天，就属于Contra。当我们打开年报里的三十大股东列表里，我们不难发现，其实很多人都有使用Margin服务，因为Margin户口都会看到“pledged”这个词。

刀是两面利，发现刀的好处，有助于事半功倍，遇到不适当的人，也会伤害自己，需要知道投资必有风险存在，而杠杆不只会把利益放大，风险也会增加，身为投资者就必须承担自己所做出的决定。