选股概念之《股息 Dividend》

《股息》对于笔者来说，这个是我选股的首要条件。就好像在农场买只鸡，如果它不生蛋，无论它长得多么可爱都一概不考虑。每次有什么被低估的好股，经一番研究，发现它没派息，往往大大的打了个折扣。除非这个公司可以给到很合理的原因，否则一概不用考虑。反之，在投资股票上忽略股息的往往都是投机者。对于长期投资者，它可是在众多投资产品中，股息是股票最优胜的一个特质。

长期投资者都比较注重在现金流(Cash Flow)。假设你有300k，把这笔钱投资在高股息的公司上，6-8%（一般投资信托产业REIT能提供的回酬），那你每年就会收到RM18k - RM24k的收入。这就是股票的优胜之处，它可以是永久性(perpetual)，不像债券会到期。加上，这是一笔很好的退休金或者储蓄，当然也不要忘记股价上的收益。笔者也很鼓励年轻人可以把有股息的公司当作以后的储蓄，毕竟打工族盼望工钱理想的增长是很渺茫的事。唯有增加现金流才能增加收入。

在股票上，有两个回报点，1.股息收入（Dividend） 2.资本增值（Capital Gain）。在一个牛市中，赚取资本增值不难。但是在现实里，股市在多数时候都处于淡市。在淡市或熊市之间，如果你买的股，没有分发股息，那么它的降幅度肯定高过有派股息的公司。股息在熊市里是投资者最大的安慰。在熊市里，如果你手上的股，价钱不如预期，有分息的至少还能为你持有它，给你一些回报。许多基金经理或聪明的投资者都会趁低买入一些高息股。唯有在熊市才能买到理想的价钱，一旦下跌，都会被基金或有耐心的投资者吸取，所以高股息的股也常常被称为“抗跌股”。当买入较低的价位时，所得到的股息率（Dividend Yield），也将会提升。

买入股票最基本的概念就是看好该公司的成长，对这个公司的业务有信心，公司赚钱，那么才派发股息。笔者比较建议投资者可以选择一些公司，有明确的派息政策。例如，MBL会派至少40% 股息政策（Dividend Policy），也就是说40%公司的净利会拿来派息，Airasia 则是20%。投资者也可以从每股的净利（EPS）来计算。之前提及一些没有派息的公司，但可以被考虑。举个例子，如果A公司一年的EPS是20仙，会派出30%的股息政策，每年的70%的净利将会继续留给公司作为未来的发展用途，并且为下一年带来10%盈利增长。如果A公司下一年没有分发股息，自然而然，投资者对A公司下一年的净利将会包有很大的希望。如果因为那一年没派股息，下一年盈利增加50%，这个很明显是可以原谅的。如果B公司从来都没有派股息，但每年公司净利的成长率或ROE有带来20%以上，这些公司都可以被考虑。一般还在积极发展的公司都很少派息。通常业务上了轨道，管理层就会宣布派出股息，激励股东们。

另一方面，股价和股息也是息息相关。除了有抗跌作用，当一个公司赚得钱增加，股息增加，股价上升，这是一个很健康的现象。一些公司，盈利很好，每年都增加，可是股息派发和定期不相上下，管理层很吝啬，这一类的公司股价都很难被看好。

冷眼前辈说过，增值与股息，好比是人的两条腿，要走得远，走得快，必须两脚一前一后，交替向前跨越，如此走法，千里可至。若全靠资本增值，等如单脚走路，跳跃向 前，难以走远。