Sunday, 29 June 2014

股票杠杆工具- SMF (Shares Margin Financing) 2

之前虽然有分享过第一篇: 了解股票融资 - Share Margin Financing,此刻再来一个升华版。在过去的一个星期里,阿Boon 部落格版主大大介绍过在小妹这里开了一个Margin户口,接着有部分朋友也询问我关于股票抵押融资。


回顾之前所解释的,Margin是一个股市里的杠杆工具。Margin 是一个抵押性质的贷款,提供投资者更有效率的投资。就好像购买房产,投资者只需要给头期的10%,接着就透过银行融资去购买所要的房子。当然,房地产的融资杠杆作用比股票来的大很多倍。如果申请Margin,就必须以现金或手上的股票作为抵押才能获得银行的融资。一般上,若有100千市值的股票,银行就会给一百千的贷款,至于有一些说给于两倍或两倍半当然必须符合条例。

想要使用 Margin,必须注意的事项,包括 MOF、Margin Cap、利息、Rollover Fees和Facilities Fees。之前的文章已经讲述了MOF 和 Margin Cap。通常银行提供几种配套,单一股的Margin 户口的利息就比较高,还有IPO Margin 户口的利息也是比较高。有些人会问,为什么我的利息是10%那么高,这个并不是你的里卖蛇骗你,而是必须知道不一样的投行有不一样的成本,如果你所属的投行不是银行基准的,那么他们无法收取存款,所以成本就比较高(Cost of Fund)。不过,有一个方法是可以解决这个问题,就是Tie- Up Margin。你们可以寻找银行提供的 Margin,在结合现在用的投行户口。在选取银行贷款的时候,除了利息之外,必须留意 Margin Cap,很多时候银行的 Margin Cap 都偏于保守。Margin 的合约是比较特殊,当你使用贷款购买这个股时,他的合约期限是九十天,就是三个月,如果三个月后没有卖,会收取一个叫做Rollover fees。这个要看你们的银行是如何收取。Facilities fee 就是根据你的贷款数额抽取的一次性行政费用,有些银行称为 Stamp Duty。

给于想要申请 Margin 的朋友一些温馨提示
想要使用这个工具,首先必须先学会在股市里有把握性的赚钱。如果没有在股市里稳定的赚到钱,尤其是在现在的股市,比股市表现还逊色,那么就耐心的再学习,要知道股市永远都存在,不要急于一时。又或者很戏剧化,刚好你曾经买到一个暴涨股,令你一下赚了好几倍,那么继续考察接下来买的表现如何,不要一时冲动,孤注一掷。我们必须在有掌握的情况下使用杠杆已达到效率。如果你是完全只会抱住,从来没有试过完整的止损,那么我依然劝你考虑清楚。一旦遇到经济风暴,银行会立刻变脸,小心你所抱住的股票,银行都不提供良好的 Margin Cap,而导致补仓后再补仓,直到砍仓,这就是为什么别人所谓的 Margin导致倾家荡产。好多时候,我们都以为我们想象到的已经是最糟糕,很多时候我们没遇到是不会知道。我询问过我旧同事,两位五六十岁的前辈,他们极度反对使用 Margin,我想我应该是没经历过他们所感受的经验,而这个也是在他们心中种了很深的烂草莓。

那么 Margin 适合用在什么时候或买什么样的股?
可以回顾下官老所讲述关于 Margin 的一些文章。我十分认同他的分享。 Margin 应当用于成长型股,公司的成长必须高于 Margin 的利息。当然如果高股息,高成长是更加值得开心。那么如果你问我适合投资在 REIT 吗?老实说我并不是很认同。主要原因是因为REIT 的ROE很低,公司的现金只是用于派息,而不是用于发展,若只为了5-7%的股息盖过5%的银行利息,也许到头来赚1-2%,那是很危险的事,这是以风险换取低回酬,很容易犯下赚少少,输多多的规律。大马股市本来就不是属于慷慨股息的地方,所以我认同官老讲的,成长比股息重要。那么什么情况适合使用 Margin?当然是在股市调整时,而你熟悉的股,你很清楚知道接下来的盈利会很好,而他只是因为大市的调整下滑,那么就是最好购买的时机。

小妹是个很长气又保守的人。在最近股市热腾腾的时候,每个人叫买的时候,讲出那么不吉利的话。我不是一个会做生意的人。我只是想要在这里做个善意的提醒,而不想看到一些朋友搞不清楚状况下就害了自己。当然每个人有不一样的方法,我也不需要别人去认同我,这只是我部分的感想。毕竟我曾经说过,在我的人生里,只有不断地调整、修正,不会是最好的,只有更好的。

21 comments:

  1. 想当年金融风暴的时候。。。有多少从万丈高空跃耀而下的人是margin下的牺牲者。。
    没有一定的把握,能力,知识。。。还是少碰为妙

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    1. 尤其是因为没有cash flow 而想到使用margin,感觉这是很危险的事。

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  2. 写得好。。能够当头棒喝许多还在学习阶段却想一朝发达的人~。~

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    1. 谢谢虚空哥。只是善意提醒一下,当作警惕。

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  3. You are very kind on reminding the risk, not because of want business, think risk then profit.

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    1. 我最想看见的依然是和我一起成大的顾客们~

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  4. 你好,我想开osk戶口。这是我的email .
    sooyuen2672@yahoo.com .

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    1. 谢谢歪歪姐~感激~

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    2. sorry ,我不是歪歪姐,只是同網名。
      歪歪姐和阿boon 哥的blog我也有看。
      我是在阿boon 哥的blog 認識你。
      email联络开户口详情。谢谢。

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    3. 真是十分对不起~弄错了~~好的,我现在电邮给你!

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  5. 水能载舟,亦能覆舟。

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    1. 暴涨师傅,你肯定是事半功倍~

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  6. Hi,

    Good day. I came across your blog while I’m blog surfing and I found your wonderful blog. Are you interested to earn extra income? If yes, please reply to my email adel@exabytes.com


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  7. Margin cap price decided by bank? Then always adjust downward, sure die lah like that

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    1. depends on bank.

      Our bank policy is 100% margin cap.
      I believe some other also offer 100% margin cap.

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  8. 请问我的借RM50000,不过只用RM10000,那么利息是算RM50000还是RM10000?

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    1. margin facilities 只是最多你可以借多少钱。利息是算你用的部分,就是RM10000,以天算。

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  9. 如果以马来西亚的市场来计算,7%的reits DY, margin 利息却要付上 4.85% 当然有点冒险
    假设今天 margin 的利息,是 2.88 或更低 那么雨大是否觉得可以投资呢?

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    1. 看怎么衡量,margin 的利息属于比较低,利率还便宜过生意贷款。看什么角度投资,有人把它当做是一门生意,喜欢使用杠杆,有人觉得是抗通膨。个人不建议使用margin 买reit。我比较注重公司增长。对不起,miss 了你的问题,现在才看到。

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  10. 假设我有3万市值股票可以在margin acc借出1万吗? margin acc有年费吗?

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    1. 可以的, margin 会需要借出的部分计算利息。除了这个,第一次用margin , 必须付facility fee 0.5% 或者称为stamp duty。

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