Sunday 29 June 2014

股票杠杆工具- SMF (Shares Margin Financing) 2

之前虽然有分享过第一篇: 了解股票融资 - Share Margin Financing,此刻再来一个升华版。在过去的一个星期里,阿Boon 部落格版主大大介绍过在小妹这里开了一个Margin户口,接着有部分朋友也询问我关于股票抵押融资。


回顾之前所解释的,Margin是一个股市里的杠杆工具。Margin 是一个抵押性质的贷款,提供投资者更有效率的投资。就好像购买房产,投资者只需要给头期的10%,接着就透过银行融资去购买所要的房子。当然,房地产的融资杠杆作用比股票来的大很多倍。如果申请Margin,就必须以现金或手上的股票作为抵押才能获得银行的融资。一般上,若有100千市值的股票,银行就会给一百千的贷款,至于有一些说给于两倍或两倍半当然必须符合条例。

想要使用 Margin,必须注意的事项,包括 MOF、Margin Cap、利息、Rollover Fees和Facilities Fees。之前的文章已经讲述了MOF 和 Margin Cap。通常银行提供几种配套,单一股的Margin 户口的利息就比较高,还有IPO Margin 户口的利息也是比较高。有些人会问,为什么我的利息是10%那么高,这个并不是你的里卖蛇骗你,而是必须知道不一样的投行有不一样的成本,如果你所属的投行不是银行基准的,那么他们无法收取存款,所以成本就比较高(Cost of Fund)。不过,有一个方法是可以解决这个问题,就是Tie- Up Margin。你们可以寻找银行提供的 Margin,在结合现在用的投行户口。在选取银行贷款的时候,除了利息之外,必须留意 Margin Cap,很多时候银行的 Margin Cap 都偏于保守。Margin 的合约是比较特殊,当你使用贷款购买这个股时,他的合约期限是九十天,就是三个月,如果三个月后没有卖,会收取一个叫做Rollover fees。这个要看你们的银行是如何收取。Facilities fee 就是根据你的贷款数额抽取的一次性行政费用,有些银行称为 Stamp Duty。

给于想要申请 Margin 的朋友一些温馨提示
想要使用这个工具,首先必须先学会在股市里有把握性的赚钱。如果没有在股市里稳定的赚到钱,尤其是在现在的股市,比股市表现还逊色,那么就耐心的再学习,要知道股市永远都存在,不要急于一时。又或者很戏剧化,刚好你曾经买到一个暴涨股,令你一下赚了好几倍,那么继续考察接下来买的表现如何,不要一时冲动,孤注一掷。我们必须在有掌握的情况下使用杠杆已达到效率。如果你是完全只会抱住,从来没有试过完整的止损,那么我依然劝你考虑清楚。一旦遇到经济风暴,银行会立刻变脸,小心你所抱住的股票,银行都不提供良好的 Margin Cap,而导致补仓后再补仓,直到砍仓,这就是为什么别人所谓的 Margin导致倾家荡产。好多时候,我们都以为我们想象到的已经是最糟糕,很多时候我们没遇到是不会知道。我询问过我旧同事,两位五六十岁的前辈,他们极度反对使用 Margin,我想我应该是没经历过他们所感受的经验,而这个也是在他们心中种了很深的烂草莓。

那么 Margin 适合用在什么时候或买什么样的股?
可以回顾下官老所讲述关于 Margin 的一些文章。我十分认同他的分享。 Margin 应当用于成长型股,公司的成长必须高于 Margin 的利息。当然如果高股息,高成长是更加值得开心。那么如果你问我适合投资在 REIT 吗?老实说我并不是很认同。主要原因是因为REIT 的ROE很低,公司的现金只是用于派息,而不是用于发展,若只为了5-7%的股息盖过5%的银行利息,也许到头来赚1-2%,那是很危险的事,这是以风险换取低回酬,很容易犯下赚少少,输多多的规律。大马股市本来就不是属于慷慨股息的地方,所以我认同官老讲的,成长比股息重要。那么什么情况适合使用 Margin?当然是在股市调整时,而你熟悉的股,你很清楚知道接下来的盈利会很好,而他只是因为大市的调整下滑,那么就是最好购买的时机。

小妹是个很长气又保守的人。在最近股市热腾腾的时候,每个人叫买的时候,讲出那么不吉利的话。我不是一个会做生意的人。我只是想要在这里做个善意的提醒,而不想看到一些朋友搞不清楚状况下就害了自己。当然每个人有不一样的方法,我也不需要别人去认同我,这只是我部分的感想。毕竟我曾经说过,在我的人生里,只有不断地调整、修正,不会是最好的,只有更好的。

23 comments:

  1. 想当年金融风暴的时候。。。有多少从万丈高空跃耀而下的人是margin下的牺牲者。。
    没有一定的把握,能力,知识。。。还是少碰为妙

    ReplyDelete
    Replies
    1. 尤其是因为没有cash flow 而想到使用margin,感觉这是很危险的事。

      Delete
  2. 写得好。。能够当头棒喝许多还在学习阶段却想一朝发达的人~。~

    ReplyDelete
    Replies
    1. 谢谢虚空哥。只是善意提醒一下,当作警惕。

      Delete
  3. You are very kind on reminding the risk, not because of want business, think risk then profit.

    ReplyDelete
    Replies
    1. 我最想看见的依然是和我一起成大的顾客们~

      Delete
  4. 你好,我想开osk戶口。这是我的email .
    sooyuen2672@yahoo.com .

    ReplyDelete
    Replies
    1. 谢谢歪歪姐~感激~

      Delete
    2. sorry ,我不是歪歪姐,只是同網名。
      歪歪姐和阿boon 哥的blog我也有看。
      我是在阿boon 哥的blog 認識你。
      email联络开户口详情。谢谢。

      Delete
    3. 真是十分对不起~弄错了~~好的,我现在电邮给你!

      Delete
  5. 水能载舟,亦能覆舟。

    ReplyDelete
    Replies
    1. 暴涨师傅,你肯定是事半功倍~

      Delete
  6. Hi,

    Good day. I came across your blog while I’m blog surfing and I found your wonderful blog. Are you interested to earn extra income? If yes, please reply to my email adel@exabytes.com


    I am looking forward to hear from you. Thank you.

    ReplyDelete
  7. Margin cap price decided by bank? Then always adjust downward, sure die lah like that

    ReplyDelete
    Replies
    1. depends on bank.

      Our bank policy is 100% margin cap.
      I believe some other also offer 100% margin cap.

      Delete
  8. 请问我的借RM50000,不过只用RM10000,那么利息是算RM50000还是RM10000?

    ReplyDelete
    Replies
    1. margin facilities 只是最多你可以借多少钱。利息是算你用的部分,就是RM10000,以天算。

      Delete
  9. 如果以马来西亚的市场来计算,7%的reits DY, margin 利息却要付上 4.85% 当然有点冒险
    假设今天 margin 的利息,是 2.88 或更低 那么雨大是否觉得可以投资呢?

    ReplyDelete
    Replies
    1. 看怎么衡量,margin 的利息属于比较低,利率还便宜过生意贷款。看什么角度投资,有人把它当做是一门生意,喜欢使用杠杆,有人觉得是抗通膨。个人不建议使用margin 买reit。我比较注重公司增长。对不起,miss 了你的问题,现在才看到。

      Delete
  10. 假设我有3万市值股票可以在margin acc借出1万吗? margin acc有年费吗?

    ReplyDelete
    Replies
    1. 可以的, margin 会需要借出的部分计算利息。除了这个,第一次用margin , 必须付facility fee 0.5% 或者称为stamp duty。

      Delete
    2. 那个rollover fee是点样计算的? 每个月给利息都47.70,还没算rollover fee. 我欠了有1万reit有6-7%股息都觉得没钱赚。 margin 利息5-5.5% + r/fee=差不多6-7%

      Delete
    3. Rollover 是per quarter ,90天roll 一次,大概0.25%到0.75%之间,现在很多都没有rollovers fees 了

      Delete