马太控股【MALPAC】： 无“官”一身轻

相信很多人都不认识这间历史悠久的公司- MALPAC。要看看公司历史背景可以参考我师傅的文章：【十面埋伏- 农（3）：马太控股【MALPAC】，北叟失『马』】

这间公司有点儿像FACBIND，之前我曾经也写过【浅谈第一控股工业(FACBIND)】。

谈回MALPAC，这个公司在2002年惹上官非，风风雨雨直到今天，事情总算已经尘埃落定，在本月的29日必须举办一场特大来动议几项议程。

简单回顾一下公司遇到的官非：

1）在早前，MALPAC有提供贷款服务。在1997年的金融风暴中，其中一个借贷的公司TAHB面临公司倒闭。在2002，MALPAC接受了TAHB的债务重组特别执行人员（Special Administrators）的项目 ，将TAHB以下的两片油棕地转去MALPAC，当作部分偿还的债务。

2）在2002年4月5日，公司签署了买卖合约，把这两片地和两个RRSB的股份（当时这两片地是转至MALPAC的子公司 RRSB）以3060万令吉卖给Yong Toi Mee 和Cheang Kim Leong。

3）在2003年，TAHB的子公司Ganda Plantation Sdn Bhd 针对土地转让权，把MALPAC和债务执行人员一同告上法庭。

4）结果在2007年，Yong Toi Mee 和Cheang Kim Leong也把MALPAC 告上法庭，强制要实行早前的买卖合约。这个当然对他们有所不公平，合约签署了许久，却因为TAHB的官司而实行不了。

简单来说就是当初因为TAHB无法偿还欠MALPAC的债务，在特别执行人员安排下，把两片土地赔偿给MALPAC。接着，MALPAC也答应把这两片地卖给Yong Toi Mee 和Cheang Kim Leong。谁知TAHB的子公司Ganda Plantation 不满，把MALPAC土地拥有权的事宜告上法庭。而签署了买卖合约许久的Yong Toi Mee 和Cheang Kim Leong当然也十分不满，在2007向法庭申请强制执行2002年的买卖契约。

由于这两片油棕地的管理人是Yong Toi Mee 和Cheang Kim Leong，在2011年7月开始，他们停止提供Malpac 收成的数据，从那个时候开始，MALPAC无法记录公司的营业额。至今，预计超过3000万零吉的营业额未被记录。

经过多年双方的上诉之后，如今MALPAC官司输了，被逼要履行2002年的买卖合约，而且因为公司就没有了核心业务，也将要掉入PN17。

那么问题来了，既然官司又输了，又要掉入PN17，那还有什么看头？

履行这项买卖合约过后，MALPAC将会把两片油棕园连同榨油厂一共以5310万零吉卖给Yong Toi Mee 和Cheang Kim Leong。换言之，公司将会有5310万零吉的现金入账。 每股净资产就会从RM2.62，提升到RM2.88。此脱售将会带来26.27仙的EPS。

公司目前的现金有8989万零吉（包括高流动性资产，基金和银行定期），脱售这些资产过后，现金会增加至1亿4299万零吉，每股现金是RM1.9065。这次的特大会议内容有提及到，大部分的现金将会在12月内寻找新的生意。

MALPAC 除了现金和一些股票值钱以外，还有好几片可用来发展的地皮分别在于柔佛和森美兰州。如果喜欢投资SPAC（空壳公司），都会知道公司暂时没有业务，在三年之内，要以目前的资金模式来收购某一种业务。换个角度，MALPAC 拥有浓厚的现金，因为没有业务将要掉入PN17，公司还有几片地，寻找新的生意，应该是如鱼得水的事吧！

一旦完成抛售：

1）Net Asset RM2.88

2）Cash Per Share RM 1.9065

3）未进账营业额 >3000万零吉

目前价格：RM 1.88

笔者说这间公司有点儿像第一控股，因为公司都有很多的现金。但是第一控股，目前还可以慢慢地去思考和规划现金的用途，相比之下，会掉入PN17 的MALPAC将必须在SC的监督下，在限定的期间必须寻找新的核心业务，以便维持上市资格。